Эмиссия ценных бумаг — что это такое, суть явления и понятие

Разделение на эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги проводится в соответствии со способом выпуска. К инвестиционным инструментам и средствам получения прибыли относится преимущественно первый актив. Второй, за редким исключением, может служить исключительно средством расчетов или гарантией платежеспособности.

Понятие ценных бумаг

Ценная бумага (ЦБ) — это документ, удостоверяющий права своего обладателя как имущественные, так и неимущественные. При его создании должны быть соблюдены установленная форма и порядок представления реквизитов.

Это понятие определяется законодательством РФ.

Для данной категории документов характерны следующие свойства:

• обращаемость;
• признание государством;
• ликвидность;
• риск;
• доходность;
• обязательность исполнения.

Классификация ЦБ

В список признаков, по которым производится классификация ЦБ, входят:

• эмитент, в роли которого может выступать государство или частные компании;
• уровень риска;
• способ получения прибыли;
• рынок обращения.

Также бумаги принято делить на 2 больших класса: эмиссионные и неэмиссионные. Принадлежность к одному из них определяет ключевые свойства актива.

Ценные бумаги: эмиссионные и неэмиссионные

Эмиссионной называется та ЦБ, которая имеет следующие признаки:

• размещается на бирже выпусками;
• удостоверяет совокупность прав, в том числе и неимущественных;
• наделяет своих владельцев правами, равными по объему и срокам реализации вне зависимости от того, в какой момент произошло их приобретение.

Их главные отличия от неэмиссионных ЦБ сводятся к 3 пунктам:

• массовый выпуск;
• активное обращение;
• строгий учет государством.

Из этого следует, что к категории неэмиссионных относятся документы, не подлежащие массовому выпуску и обязательной регистрации.

Правовое регулирование рынка

Порядок выпуска и обращения бумаг, относящихся к категории ценных, в России регламентируется 4 нормативными документами:

• ГК РФ;
• ФЗ «О рынке ценных бумаг»;
• ФЗ «Об акционерных обществах»;
• ФЗ “Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг”.

Разновидности и свойства

Среди эмиссионных бумаг выделяют:

• именные, требующие идентификации владельца и занесения сведений о нем в реестр эмитента;
• на предъявителя, переход прав на них может производиться без установления личности владельца.

Также принята классификация на документарные и бездокументарные ЦБ. К первой категории относятся те, хозяин которых определяется фактом предъявления сертификата. Ко второй — те, принадлежность которых тому или иному лицу устанавливается на основании записи в реестре владельцев.

Неэмиссионный документ устанавливает индивидуальный размер прав и выпускается по мере необходимости.

Эмиссионная ЦБ

К эмиссионным ценным бумагам относятся акции, облигации, опционы, депозитарные расписки. Все они служат инструментами для извлечения прибыли за счет вложения капитала.

Акция

Акция представляет собой документ, подтверждающий право своего владельца на долю в бизнесе.

Оно реализуется за счет 2 аспектов:

• получения части прибыли акционерного общества в виде дивидендов;

Источник: https://strategy4you.ru/finansovaya-gramotnost/emissionnye-i-neemissionnye-cennye-bumagi.html

Эмиссия ценных бумаг: определение, виды и особенности

Эмиссия ценных бумаг – это выпуск в обращение акций, облигаций и иных разновидностей важных ценных бумаг. При этом все процедуры должны проходить в точном соответствии с законом. Эмитент ценных бумаг – это компания, которая проводит выпуск ценных бумаг.

Основная цель эмиссии государственных ценных бумаг заключается в привлечении компанией дополнительных финансовых средств. Если для этого используются акции, тогда увеличивается уставной капитал предприятия, в случае с облигациями – действуют условия займа. При этом все этапы контролируют государственные органы, которые регулируют рынок ценных бумаг.

К эмиссии могут прибегать, чтобы выпустить бумаги с новыми правами, изменить номинал акций, которые уже находятся в обращении, а также учредить акционерное общество.

Стандарты эмиссии ценных бумаг

На территории Российской Федерации действуют определенные правила эмиссии акций, дополнительных акций и облигаций. Также установлена процедура их подготовки.

Стандарты эмиссии ценных бумаг – это документ, который регламентирует все описанные действия.

Они позволяют регулировать выпуск акций АО при его регистрации, дополнительных бумаг, которые распределяются среди акционеров, а также дополнительные акции.

Также стандарты эмиссии ценных бумаг определяют правила выпуска облигаций, которые размещаются с помощью подписки, и бумаг, для размещения которых используется конвертация. Акции размещаются при учреждении АО среди его владельцев. Для этого используется подписка и конвертация.

Основные этапы эмиссии ценных бумаг

Если рассматривать обычный порядок выпуска ценных бумаг, то он включает такие этапы регистрации проспекта эмиссии ценных бумаг:

• Принимается решение о выпуске ценных бумаг.
• Утверждается решение об эмиссии или дополнительной эмиссии ценных бумаг.
• Государственная регистрация проспекта эмиссии ценных бумаг.
• Размещение ценных бумаг.
• Госрегистрация отчета о результатах эмиссии.

Процедуру эмиссии ценных бумаг лучше всего проводить в описанной выше последовательности. Если она будет нарушена, тогда создаются условия для признания эмиссии недобросовестной. В результате в госрегистрации ценных бумаг может быть принято решение об отказе.

При регистрации эмиссии акций необходимо провести немало операций, а также оформить различную документацию. Она должна быть заполнена юридически правильно и не содержать ошибок. Лучше всего на этом этапе обратиться к специалистам, которые окажут квалифицированную помощь.

Проспект эмиссии ценных бумаг банками и другими организациями призван раскрыть достоверные и полные сведения, которые послужат основанием для объективного принятия инвесторами решения об их покупке.

Как организуется эмиссия

Как правило, при проведении эмиссии привлекаются профессиональные участники фондового рынка или андеррайтеры. Они подписывают с эмитентом договор, после чего на их плечи ложится ряд обязательств, затрагивающих выпуск ценных бумаг и их размещение. За свои услуги андеррайтер получает определенную плату.

Андеррайтер обслуживает всю процедуру выпуска ценных бумаг: обосновывает эмиссию, определяет параметры, подготавливает требуемые документы, регистрирует их в госорганах, производит размещение среди инвесторов (при этом могут привлекаться сторонние организации).

Нередко андеррайтеры берут на себя определенные обязательства, которые связаны с размещением эмиссии. Они могут быть следующих видов:

• Покупка всех ценных бумаг по установленной стоимости, после чего они размещаются по рыночной стоимости. Посредник принимает на себя все риски, если акции или иные бумаги не будут проданы.
• Обязательства по покупке лишь недоразмещенной части (она может быть фактической и фиксированной), риски связаны лишь с этими бумагами.
• Андеррайтер берет на себя все обязанности посредника: помогает при размещении выпуска, однако он не отвечает за недоразмещение бумаг. Этот риск в полном объеме ложиться на эмитента бумаг.

Виды эмиссии ценных бумаг

Существуют различные классификации эмиссии. Например, с позиции очередности она бывает первичной и вторичной.

Первичная эмиссия. Она происходит, когда компания в первый раз выпускает собственные ценные бумаги или когда она производит эмиссию определенный ценной бумаги в первый раз.

К примеру, предприятие в первый раз выпускает собственные акции либо облигации.

К этому виду можно отнести ситуацию, когда обыкновенные акции котируются на фондовой бирже, а дополнительно к ним она производит эмиссию привилегированных акций или облигаций.

Вторичная эмиссия. Предполагает повторное размещение различных ценных бумаг определенной компанией. По методу размещения выпуск может осуществляться с помощью подписки, распределения и конвертации. Познакомимся с ними ближе.

Подписка. В соответствии с ней заключается соглашение по купле-продаже, по этой схеме производится размещение бумаг. Она бывает закрытой и открытой. В первом случае купить ценные бумаги могут только определенный круг инвесторов, который устанавливается заранее. При открытой подписке сделать покупку может каждый, при этом организуется широкая публичная огласка намерений.

Распределение. Размещение бумаг осуществляется среди определенного круга лиц, при этом не происходит подписание договора. Этот метод актуален лишь для акций, он не предназначен для эмиссии облигаций. Распределение может использоваться при формировании АО, а также при проведении бонусной эмиссии.

Конвертация. Она предполагает размещение вида ценных бумаг, при этом они не продаются, а обмениваются на ранее оговоренных условиях.

Если говорить о размещении облигаций, то для них используются лишь два метода: конвертация и подписка. А вот акции могут распределяться среди участников АО, конвертации и подписки.

Основные этапы обращения ценных бумаг и акций могут включать ценные бумаги, которые выпущены в бездокументарной и документарной форме. Они могут выпускаться с указанием имени владельца, а также быть на предъявителя.

Особенности принятия решения о выпуске ценных бумаг

Эмиссия облигаций производится при соответствующем решении исполнительного органа компании либо ее советом директоров. В случае с акциями оно принимается в ходе общего собрания акционеров. Оно не просто должно быть озвучено – создается особый документ, в нем содержатся такие данные:

• тип выпускаемой бумаги: для облигаций это серия, для акций – категория и разновидность;
• форма эмиссии бумаги;
• права владельца, которому будет принадлежать бумага;
• номинальная цена облигаций и акций;
• численность бумаг, которые выпускаются;
• форма хранения;
• порядок размещения.

Если говорить о привилегиях, то регистрация эмиссии ценных бумаг позволяет их предоставлять лишь акционерам этого АО, в собственности которых имеются голосующие акции. Стоимость таких бумаг может быть на 10 процентов ниже в сравнении с рыночной ценой, по которой покупают остальные лица и компании.

Эмитент ценных бумаг уполномочен установить ограничения в отношении численности акций либо их номинальной стоимости. Также они могут касаться продажи лиц, не выступающих резидентами своей страны и не прошедших регистрацию в ней.

При проведении закрытой подписки в решении об эмиссии сообщаются критерии инвесторов, которые могут совершать покупку ценных бумаг.

Проведение госрегистрации

Все виды ценных бумаг при эмиссии должны в обязательном порядке проходить госрегистрацию. При ее прохождении утверждается следующее:

• решение об эмиссии;
• проспект ценных бумаг, если в нем есть потребность;
• бланки ценных бумаг при их эмиссии в документарном виде.

Российское законодательство устанавливает сроки, на протяжении которых эмитент обязан представить бумаги на прохождение регистрации. Обычно они составляют 3 месяца с момента утверждения решения об эмиссии. Срок может ограничиваться месяцем в таких случаях:

• эмиссия облигаций либо конвертируемых акций ОАО;
• госрегистрация эмитента в роли юридического лица в тех случаях, когда акции распределяются между учредителями. После проведения своей регистрации компания должна провести регистрацию ценных бумаг.

На законодательном уровне устанавливаются документы, требуемые оформить для госрегистрации, также определяются основания, которые могут служить для отказа.

После их подачи в регистрирующий орган у него остается 30 дней на то, чтобы произвести регистрацию либо принять обоснованное решение об отказе в проведении госрегистрации.

Негативное решение может быть принято в том случае, если эмитент нарушил требования законодательства в отношении эмиссии ценных бумаг, сформирование неполного пакета документов для госрегистрации, сообщение о себе ложных данных, а также неуплата налогов, которые связаны с эмиссией.

ru предлагает познакомиться с эмитентами российских акций, они представлены на странице https://investtalk.ru/forum/forum/245-rossijskie-aktcii-i-emitenty/. Традиционно российские инвесторы интересуются акциями Газпрома, Сбербанка и других «голубых фишек». Если же Вас интересуют иностранные компании, обсудить их ценные бумаги можно здесь: https://investtalk.ru/forum/forum/265-inostrannye-kompanii-obsuzhdenie-aktcij-perspe/

Источник: https://investtalk.ru/fondovij_rinok/akcii/emissiya-tsennyh-bumag-opredelenie-vidy-i-osobennosti

Эмиссия ценных бумаг

Для того чтобы ценные бумаги появились на фондовом рынке, в первую очередь необходимо их выпустить, т.е. произвести эмиссию ценных бумаг. В понятии “эмиссия ценных бумаг” лежит определенная процедура, в результате которой ценные бумаги, т.е. акции или облигации, появляются на фондовом рынке и эта процедура проводится в рамках определенной последовательности действий, которая установлена законом.

Основные цели эмиссии ценных бумаг

В основе цели эмиссии ценных бумаг лежит привлечение эмитентом, т.е.

юридическим лицом или органом исполни­тельной власти местного самоуправления, дополнительных финансовых средств на заемных условиях (если речь идет о выпуске облигаций) или путем увеличения уставного капитала (если речь идет о выпуске акций), но делается это по всем правилам и под строгим контролем со стороны государства, а именно в лице органов этого государства, которые регулируют рынок ценных бумаг. В свою очередь эмитент, который выпускает ценные бумаги от своего имени, имеет определенные обязательства перед владельцами активов по осуществлению прав, закрепленных ценными бумагами. Также эмиссия ценных бумаг может иметь своей причиной учреждение акционерного общества или изменение номинала ранее выпущенных ценных бумаг или выпуск ценных бумаг с новыми свойствами (правами).

Этапы эмиссии ценных бумаг

Первым этапом является принятие эмитентом решения о выпуске ценной бумаги. В последствии составляется специальный документ, который формируется в 3-х экземплярах, нотариально заверяется и регистрируется в соответствующем регистрирующем органе. В России для корпоративных ценных бумаг регистрирующим органом будет являться территориальное подразделение ФСФР. Вторым этапом является регистрация выпуска, т.е регистрация совокупности ценных бумаг одного эмитента, которые предоставляют одинаковый объем прав владельцам и имеют одинаковые условия размещения. На данном этапе выпуску ценных бумаг присваивается регистрационный государственный номер. Чтобы зарегистрировать его, эмитент должен предоставить в регистрационный орган следующие документы: заявление на оформление регистрации, решение о выпуске ценных бумаг, копии учредительных документов, проспект эмиссии, – это документ, в котором оговорены все параметры предприятия и выпускаемых ценных бумаг. Третьим этапом будет являться подготовка необходимых сертификатов. Для документарного типа выпускаемых бумаг на этом этаме происходит подготовка специальных сертификатов ценных бумаг, которые будут свидетельствовать права, предоставляемые ценными бумагами. При бездокументарной форме единственным документом, удостоверяющим права по ценным бумагам, является решение о выпуске, поэтому все владельцы ценных бумаг имеют право доступа к подлиннику этого документа. Следующим, т.е. четвертым этапом эмиссии будет размещение эмиссионных ценных бумаг. Распределение должно закончиться в течение одного года с момента начальной даты выпуска, если данное распределение не предусмотрено законами РФ. Это может быть частное размещение или открытая продажа. При открытой продаже выпускается и регистрируется проспект эмиссии, к содержанию которого должен быть обеспечен доступ. Последним, пятым этапом является регистрация отчета об итогах выпуска ценных бумаг. Данный документ предоставляется в регистрирующий орган не позже чем через 30 дн. после завершения размещения ценной бумаги. Отчет должен включать следующую информацию: начальная и конечная даты размещения, цена и кол-во размещенных ценных бумаг, суммарный объем денежных поступлений за размещенные ценные бумаги и т.п.

Виды эмиссии ценных бумаг

Процессы эмиссии могут быть освещены с разных сторон. С точки зрения очередности эмиссию делят на первичную и вторичную. Первичная эмиссия ценных бумаг имеет место в одном случае, когда коммерческая организация впервые выпускает свои ценные бумаги, в другом — когда выпуск какой-то ценной бумаги этой коммерческой организацией происходит впервые. Например, компания решила впервые выпустить свои облигации, или образующееся акционерное общество выпускает свои первые акции. Сюда же относится и ситуация, когда компания, ранее выпускавшая обычные акции или облигации, приняла решение впервые выпустить в обращение, например, свои конвертируемые облигации или привилегированные акции. Вторичная эмиссия ценных бумаг — это повторное размещение тех или иных ценных бумаг данной коммерческой организации. По способу размещения эмиссия может проводиться путем распределения, подписки и конвертации. Распределение ценных бумаг — это их размещение среди заранее известного круга лиц без заключения договора купли-продажи. Эмиссия путем распределения возможна исключительно только для акций, но не для облигаций. Распределение акций имеет место либо при учреждении акционерного общества, либо при их размещении среди его акционеров (еще называют — бонусная эмиссия). Подписка — это размещение ценных бумаг путем заключения договора купли-продажи. Подписка может осуществляться в двух формах: путем закрытой или открытой подписки: — Закрытая подписка — это размещение ценной бумаги среди заранее известного, ограниченного круга инвесторов. — Открытая подписка — это размещение ценной бумаги среди потенциально неограниченного круга инвесторов на основе широкой публичной огласки. Конвертация — это размещение одного вида ценной бумаги путем ее обмена на другой на заранее обговоренных и установленных условиях. В общем размещение конкретно акций может осуществляться путем распределения их среди учредителей акционерного общества, дополнительных акций среди акционеров, подписки и конвертации (обмена) других видов ценных бумаг общества на акции. Однако размещение облигаций производится только путем подписки или конвертации. В процессе эмиссии могут выпускаться как именные, так и предъявительские ценные бумаги; как в документарной, так и в бездокументарной формах. Размещение ценной бумаги, понимаемое как совокупность всевозможных отношений между эмитентом ценной бумаги и остальными участниками рынка ценных бумаг, есть ее первичный рынок.

Государственная регистрация эмиссионных ценных бумаг

Любые эмиссии акций или облигаций непосредственно подлежат обязательной государственной регистрации, процедура которой включает следующие утверждения: — решение о выпуске ценной бумаги; — проспект ценных бумаг в том случае, если выпуск ценных бумаг требует его составления; — бланки ценных бумаг (если выпуск осуществляется в документарной форме). Законом установлен срок, в течение которого эмитент должен представить ценные бумаги для регистрации. Данный срок составляет один месяц в следующих случаях: — в случае государственной регистрации эмитента как юридического лица, когда происходит распределение акций среди учредителей; в течение месяца после собственной регистрации эмитент должен зарегистрировать и эмиссию своих акций; — в случае выпуска конвертируемых акций или облигаций открытым акционерным обществом. В остальных случаях документы на государственную регистрацию должны быть представлены в течение трех месяцев с даты утверждения решения об их выпуске. Подводя итоги можно добавить следующее: процесс эмиссии ценных бумаг предполагает выпуск как именных, так и предъявительских ценных бумаг, как в документарной, так и в бездокументарной форме. Таким образом, эмиссия ценных бумаг с их размещением у первых держателей формируют первичный рынок ценных бумаг, а уже далее осуществляются перепродажи ценных бумаг,образовывая тем самым для них вторичный рынок.

Источник: https://utmagazine.ru/posts/4440-emissiya-cennyh-bumag.html

Эмиссия ценных бумаг — что это простым языком, виды и этапы

Торговля и заработок на фондовом рынке привлекает все больше людей. Выпускается огромное количество финансовых инструментов, которые разделяются как по своей сущности, так и по характеристикам. Разобраться в этом изобилии инвестиционных активов непросто.

Поэтому сегодня я предлагаю рассмотреть самые базовые вещи, поговорить о том, как происходит эмиссия ценных бумаг.

Как этот процесс регулируется на законодательном уровне? Как стоится процедура выпуска финансовых инструментов? На эти и другие вопросы отвечу простым и понятным языком.

Надеюсь, помогу читателю совершить мощный рывок в понимании сферы финансов — в общем, фондового рынка — в частности.

Что такое ценные бумаги

Ценные бумаги — документы, закрепляющие за их владельцем определенные имущественные либо обязательственные права.

Как правило, большинство таких финансовых инструментов находится в электронном виде, а информация о них хранится в специализированных депозитариях, но некоторые могут выпускаться в письменном виде, как документы или сертификаты.

Примерами ЦБ являются акции, облигации, чеки, инвест. паи и прочие инструменты, признающиеся таковыми по текущему законодательству.

Классификация ЦБ

Относительно характера выпуска или эмиссии ценные бумаги разделяются на два вида:

• эмиссионные;
• неэмиссионные.

Далее о каждом виде и их отличиях подробнее.

Эмиссионные

Главным отличием эмиссионных ЦБ является совокупность факторов, которая включает в себя:

• массовость эмиссии ценных бумаг;
• закрепление равных прав на всем сроке обращения данных ЦБ;
• четкий порядок выпуска и обязательная гос. регистрация;
• регулирование единой законодательной базой.

Среди эмиссионных финансовых инструментов самыми распространенными видами являются акции и облигации.

Неэмиссионные

Предметом размещения могут быть и неэмиссионные ценные бумаги.

Основными признаками, характеризующими их выпуск, являются:

• отсутствие массовости размещения;
• отсутствие специальной государственной регистрации выпуска;
• регулирование разными законодательными актами;
• имущественные либо обязательственные права по подобным ЦБ фиксируются в индивидуальном порядке.

Существует множество видов неэмисионных ценных бумаг, например, сертификаты, чеки, векселя, свидетельства.

Чем отличаются

Для наглядности я резюмировал основные отличия эмиссионных и неэмиссионных ЦБ и отразил их в следующей таблице:

Эмиссионные	Неэмиссионные
Регулируются законом о РЦБ или законом о гос. бумагах	Регулируются специальными законодательными актами (закон о векселях, инвестиционных фондов, ипотеке)
Обязательная регистрация для всех типов ценных бумаг	Регистрация требуется только в отношении инвестиционных паев ПИФов
Обязательное стандартизированное раскрытие информации	Раскрытие требуется только в отношении инвестиционных паев ПИФов
С 2020 года могут выпускаться только в бездокументарном виде с централизованным хранением	Могут выпускаться как в документарной, так и в электронной форме

Правовое регулирование рынка

Основными законодательными актами, устанавливающими нормы, правила и требования к эмиссии ценных бумаг выступают:

• Федеральный закон N 39-ФЗ «О РЦБ»;
• закон «Об особенностях эмиссии и обращения гос. и муниципальных ЦБ».

Для некоторых неэмиссионных ЦБ используются индивидуальные законодательные акты, например:

• Федеральный закон № 152 от 11 ноября 2003 года «Об ипотечных ценных бумагах»;
• Федеральный закон номер 48 «О переводном и простом векселе» и т. д.

Что значит эмиссия ценных бумаг

Понятие эмиссии формирует определенный алгоритм действий по размещению, выпуску и первичной продаже ценных бумаг, соответствующий установленным законом требованиям.

Т.е. это вся цепочка действий от принятия и утверждения решения о выпуске ценных бумаг до их продажи или распределению среди первичных владельцев.

Самым распространенным и понятным примером может служить IPO (первичное размещение) какого-либо акционерного общества, когда компания совершает эмиссию акций и представляет их для покупки широкому кругу инвесторов, тем самым привлекая деньги на развитие бизнеса и инвестиции в основную деятельность.

Цели процедуры, задачи и условия проведения

Главной целью эмиссии является привлечение необходимого капитала.

В зависимости от инструментария цели эмиссии обычно могут принимать следующие формы:

• привлечение собственного либо уставного капитала (через продажу доли/пая/имущественного права);
• привлечение заемных средств.

Помимо этого, эмиссия ценных бумаг служит определенным корпоративным целям, например, консолидации или дроблению акций, реорганизации.

Говоря о фондовом рынке, некоторые организации могут преследовать специфические цели, устраивая эмиссию. Например, увеличение фри флоата (числа акций в свободном обращении), повышает инвестиционную привлекательность.

Виды эмиссии

В зависимости от формы проведения эмиссии ее принято подразделять на два вида:

• открытую (публичную);
• закрытую (частную).

Здесь надо отметить, что разным организационно-правовым формам юридически лиц не всегда доступны оба способа. К примеру, ЗАО (закрытое акционерное общество) может совершать исключительно частную эмиссию. В свою очередь, ОАО (открытое акционерное общество) может пользоваться обоими видами эмиссии.

Рассмотрю свойства каждой из них.

Открытая

Открытый вид эмиссии означает, что выпуск ЦБ будет проводиться для неограниченного круга лиц с официальным публичным объявлением этого процесса.

Также процедура в обязательном порядке сопровождается соответствующим раскрытием информации о ходе проведения эмиссии.

Закрытая

Закрытая процедура выпуска и размещения ценных бумаг в первую очередь характеризуется тем, что заранее обозначен круг инвесторов, претендующих на приобретение соответствующих финансовых инструментов.

В чем отличие

Далее в таблице собраны основные отличия между открытым и закрытым типом проведения эмиссии ЦБ.

Открытая (публичная)	Закрытая (частная)
Участие доступно для неограниченного круга лиц	Участие доступно только ограниченному количеству инвесторов
Обязательное полное раскрытие информации и опубликование проспекта эмиссии	Раскрытие информации необязательно или упрощено публикацией документа «условия выпуска» (исключением является закрытое размещение для ограниченного круга инвесторов, число которых превышает 500 человек)

Основные этапы эмиссии

Если разделить процедуру эмиссии ценных бумаг на конкретные действия, можно выделить следующие этапы:

• принятие решения о выпуске;
• утверждение;
• процесс госрегистрации;
• размещение;
• формирование отчета об итогах проведенной эмиссии.

Как принимают решение и организуют процесс выпуска ценных бумаг

На первоначальном этапе необходимо задекларировать решение об эмиссии или допэмиссии ЦБ. В корпоративных структурах такое решение может принять исключительно уполномоченные на это внутренние органы управления компании.

Источник: https://greedisgood.one/emissia-tsennykh-bumag

Эмиссия ценных бумаг

      1.1. Понятие эмиссии ценных бумаг.

•   Цикл
  жизни ценных бумаг состоит из следующих фаз:
•   • конструирование нового выпуска
  ценных бумаг;
•   • первичное размещение ценных бумаг (первичная эмиссия);
•   • обращение (купля-продажа) ценных бумаг;

• погашение (выкуп) долговых (облигаций
и др.) ценных бумаг.

1.   Эмиссия ценных бумаг — выпуск в обращение
   акций, облигаций и других финансовых инструментов, осуществляемый акционерными обществами в процессе их учреждения, а также при увеличении их уставного капитала или привлечении дополнительных финансовых ресурсов.
2.   Первичная эмиссия ценных бумаг, это — продажа
   ценных бумаг эмитентами их первым владельцам —инвесторам.
3.   Процедура эмиссии ценных бумаг акционерными обществами регламентируется:
4.   • Федеральным законом Российской Федерации «Об акционерных обществах», принятым Государственной Думой 24 ноября 1995 г.;
5.   • Федеральным законом Российской Федерации «О рынке ценных бумага принятым Государственной Думой 20 марта 1996 г.;

• Инструкцией Министерства финансов РФ от 3 марта 1992 г. № 2 «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг на территории Российской Федерации».

•   Первичная эмиссия ценных бумаг осуществляется при учреждении акционерного общества и при увеличении размеров его
  уставного капитала (фонда) путем выпуска акций.
•   Первичная эмиссия ценных бумаг осуществляется в форме:
•   • открытого (публичного) размещения ценных бумаг среди потенциально неограниченного
  круга инвесторов с публичным
  объявлением о выпуске ценных бумаг, проведением рекламной кампании и регистрацией проспекта эмиссии;

• закрытого (частного) размещения —
без публичного объявления, без проведения рекламной кампании, публикации и
регистрации проспекта эмиссии среди известного ограниченного круга инвесторов (до 500 включительно), или на сумму не более 50 тыс. минимальных размеров оплаты труда (МРОТ).

В случае, если круг инвесторов ценных бумаг
одного вида, выпущенных ранее в
форме закрытого (частного) размещения, предполагается расширить сверх 500 инвесторов, либо в случае дополнительного
выпуска ценных бумаг того же вида, при котором их общий объем
превысит 50 тыс. МРОТ эмитент, инвестиционные институты, производящие по соглашению с эмитентом продажу его ценных бумаг, обязаны зарегистрировать и опубликовать проспект эмиссии в том же порядке, который предусмотрен для открытого (публичного) размещения ценных бумаг.

В момент учреждения акционерного общества первичная эмиссия акций осуществляется только в форме закрытого (частного) размещения.

В соответствии с действующим законодательством
эмиссия ценных бумаг подлежит государственной регистрации. Большое значение для понимания сущности эмиссии ценных бумаг как механизма формирования капитала и привлечения финансовых ресурсов на денежном рынке имеет анализ достоинств и недостатков выпуска акций в открытую продажу.

К достоинствам публичного размещения акций
можно отнести:

• возможность повысить ликвидность
ценных бумаг компании. Держатели публично обращающихся акций встречаются с меньшими трудностями при их продаже, чем учредители закрытого акционерного общества при выходе из него;

• более широкое привлечение новых
денежных ресурсов. Возможности закрытого
акционерного общества в заимствовании
средств на денежном рынке и привлечении
капиталов своих участников, как
правило, ограничены. Публичное размещение акций дает большие возможности для финансирования крупных проектов;

• использование рыночной оценки стоимости
активов компаний. К недостаткам публичного размещения акций можно отнести:

• возрастание издержек по обслуживанию корпоративного капитала. Так, открытое акционерное общество должно нести
издержки по составлению ежеквартальных и годовых отчетов о своей деятельности, которые оно обязано рассылать своим акционерам. Подобного рода издержки могут быть обременительны для относительно небольших компаний;

1.   • поддержание компанией курса
   своих акций на вторичном рынке
   и определенные затраты, связанные с этим;
2.   • вынужденное раскрытие части
   конфиденциальной информации о деятельности акционерного общества, что в ряде случаев учредителям компании невыгодно;
3.   • сужение возможностей учредителей
   и персонала устанавливать себе высокие оклады и дивиденды, извлекать различные выгоды из своей деятельности в компании, так как усиливается роль общественного контроля;
4.   • низкую эффективность для относительно небольших компаний, поскольку их бумаги покупаются и продаются нерегулярно
   из-за их невысокой ликвидности, а
   рыночные цены на них не всегда соответствуют
   реальному потенциалу компании;
5.   • потерю контроля за собственностью, так как способствует ее размыванию и может привести к полному или частичному переходу контроля за компанией к другим лицам.
6.   Можно выделить два основных вида эмиссии
   акций:
7.   • эмиссия акций в процессе учреждения акционерного общества — учредительная эмиссия;
8.   • эмиссия ценных бумаг для осуществления
   финансирования инвестиционной и расширения производственно-хозяйственной деятельности акционерного общества (АО).

Процесс учредительства АО складывается из двух основных процессов: финансирования организуемого (учреждаемого) АО и эмиссии его акций. В зависимости от того, как организованы и реализуются эти процессы, в практике принято различать единовременное и постепенное учредительство.

Финансированием акционерного общества называется операция предоставления учреждаемому обществу капитала для оплаты номинала акций. Иначе говоря, финансирование учреждаемого акционерного общества есть первоначальное вложение денежного капитала в его акции или первоначальная покупка акций в соответствии с их номиналом.

Если
финансирование для учредителя есть вложение денежного капитала в акции, то эмиссия представляет обратный процесс
— извлечение вложенного в ценные бумаги капитала путем их публичной
распродажи.

  Таким образом, кругооборот капитала в
процессе учредительства протекает в единстве двух процессов: финансирования акционерного общества и эмиссии акций.

Исторически первой и более простой формой учредительства (и при этом достаточно жесткой формой) является единовременное учредительство.

Метод учредительства заключается в том, что акционерное
общество считается учрежденным и имеет право заключать сделки от собственного имени только после того, как все выпущенные им акции полностью оплачены.

В этом случае первоначально от учредителей общества требуется собрать не менее четверти номинального акционерного капитала и поместить его в виде вклада в банк. Это является своего рода гарантией того, что общество будет учреждено.

Несколько иначе обстоит дело при постепенном
учредительстве, которое наиболее распространено в Англии и США.

В данном случае акционерное общество считается основанным, если его организаторы получили свидетельство об учреждении независимо от того, полностью оплачен уставный капитал общества или нет.

Учредители общества начинают постепенно собирать нужный капитал уже после регистрации общества, предлагая его акции инвесторам.

  На
первый взгляд при постепенном (суксессивном) учредительстве операция финансирования общества совпадает с операцией эмиссии его акций,  но по существу это не так.

В данном случае между организаторами-учредителями АО и непосредстинвесторами (покупателями акций) выступает посредник — действительный учредитель, который подписывается на весь или часть выпуска акций, гарантируя их дальнейшую эмиссию — размещение на фондовом рынке.

Действительным учредителем здесь выступает финансист, подписывающийся на весь выпуск ценных бумаг, в роли которого выступают финансово-кредитные учреждения и институты (коммерческие и инвестиционные банки, финансовые и инвестиционные компании, пенсионные и страховые фонды и др.). Для того чтобы акции были эмитированы т.

е. проданы на фондовом рынке, необходимо вложить некоторый минимум денежного капитала в акции. Это минимальное вложение может составлять сумму 500—1000 дол., иногда его величина фиксируется от 10 до 25% к капиталу, на который производится подписка.

При постепенном учредительстве сначала
денежный капитал, равный определенной доле номинала акций, авансируется в
форме финансирования учреждаемого общества, а затем, поскольку рыночная цена не полностью оплаченных акций достаточно превысила сумму средств, вложенную в них при подписке, эти акции эмитируются, т.е. продаются на рынке, вследствие чего образуется учредительная прибыль.

В соответствии с действующим Федеральным
законом «Об акционерных обществах в РФ» принят порядок единовременного (симультанного) учреждения АО.

Согласно статье 34 Федерального закона акции общества при его учреждении должны быть полностью оплачены в течение срока определенного уставом общества, при этом не менее 50% уставного капитала общества должны быть оплачены к моменту его регистрации, а оставшаяся часть — в течение года с момента его регистрации, если иное не установлено Федеральным законом о государственной регистрации юридических лиц.

      1.2. Процедура эмиссии и ее этапы.

Процедура эмиссии эмиссионных ценных бумаг, если иное не предусмотрено включает следующие этапы:

• принятие решения о размещении эмиссионных ценных бумаг;
• утверждение решения о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссионных ценных бумаг;
• государственную регистрацию выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг;
• размещение эмиссионных ценных бумаг;
• государственную регистрацию отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг или представление в регистрирующий орган уведомления об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг.

Источник: https://student.zoomru.ru/ekonom/jemissiya-cennyh-bumag/17080.143538.s1.html